上图揭示了一个很有趣的a股小规律，我来解释下：

(资料图片)

它统计的是业绩和估值这两个要素对股市的影响。

通过上图，我们可以总结出以下几个特征：

①估值、盈利在不同阶段总是分开发挥作用，很少同时主导。

②大涨的年份，估值抬升永远是主角，水牛也是牛，@2015、2020。

③盈利非常好的年份，估值未必配合。@2017、2021

股市是实体经济的一面镜子，不过两者的映射存在着很多扭曲。

④为啥盈利和估值总是相悖？

因为每一次估值透支，后续都需要靠盈利来还债。

因此，在盈利驱动的年份，市场表现总是不尽如人意——注意看上图估值驱动第二年的市场表现。

最后，刻舟求剑一下：

经历连续两年大幅杀估值后，2023年a股市场大概率迎来估值的修复。

随着经济逐渐走出疫情的影响，明年大概率也会等来业绩的修复。

当然，在此之前，我们还得挨过今年四季度甚至明年一季度的业绩底。

还记得a股的筑底过程吗？

政策底4月↓

市场底11月↓

业绩底？